O masura cheie a inflatiei a incetinit, iar preturile generale au scazut usor din octombrie, o veste buna pentru oficiali si consumatori. O masura a inflatiei urmarita indeaproape s-a racit in special in noiembrie, o veste buna pentru Rezerva Federala, pe masura ce oficialii se indreapta catre urmatoarea faza a luptei impotriva cresterii rapide a preturilor si un aspect pozitiv pentru Casa Alba, deoarece alegatorii vad scutire de cresterea costurilor.
Masura inflatiei pentru cheltuielile de consum personal, pe care Fed o citeaza cand spune ca tinteste o inflatie de 2% in medie in timp, a urcat cu 2,6% in anul pana in noiembrie. Aceasta a fost in scadere fata de 2,9% luna anterioara si a fost mai putin decat prognozasera economistii. Comparativ cu luna precedenta, preturile au scazut chiar usor pentru prima data in ultimii ani.
Aceasta scadere – o scadere de 0,1 la suta si prima lectura negativa din aprilie 2020 – a venit pe masura ce preturile gazelor au scazut. Dupa ce preturile volatile ale alimentelor si carburantilor au fost eliminate pentru o privire mai clara asupra presiunilor subiacente ale preturilor, inflatia a crescut modest pe o baza lunara si cu 3,2% pe parcursul anului. Aceasta a fost in scadere fata de 3,4% anterior.
Desi acest lucru este inca mai rapid decat obiectivul Fed, raportul a oferit cele mai recente dovezi ca cresterile de preturi incetinesc rapid inapoi spre tinta bancii centrale. Dupa mai bine de doi ani de inflatie rapida care i-a impovarat pe cumparatorii americani si i-a impovarat pe factorii de decizie, cateva luni de progrese solide au ajutat sa-i convinga pe factorii de decizie ca s-ar putea sa indrepte un colt.
Din ce in ce mai mult, oficialii si economistii cred ca ar putea fi in vizorul unei aterizari economice usoare – una in care inflatia se modereaza inapoi la normal fara o recesiune dureroasa. Factorii politici ai Fed au mentinut ratele dobanzilor stabile la intalnirea lor din aceasta luna, au semnalat ca s-ar putea foarte bine sa creasca ratele dobanzilor si au sugerat ca ar putea chiar sa reduca costurile imprumuturilor de trei ori anul viitor.
„Inflatia incetineste mult mai repede decat anticipase Fed – ceea ce le-ar putea permite sa reduca in curand si mai agresiv”, a declarat Gennadiy Goldberg, seful Strategiei ratelor SUA la TD Securities. „Ei chiar fac tot posibilul sa ofere o aterizare usoara aici.”
Progresul inflatiei este o veste binevenita pentru administratia Biden, care s-a straduit sa valorifice o crestere economica puternica si un somaj scazut intr-un moment in care preturile ridicate erodeaza increderea gospodariilor.
Presedintele Biden a lansat o declaratie prin care sarbatoreste raportul, iar Lael Brainard, directorul Consiliului Economic National, a numit incetinirea inflatiei „o piatra de hotar semnificativa” intr-un apel cu reporterii.
„Inflatia a scazut mai repede decat previziunile mai optimiste”, a spus ea, mentionand ca castigurile salariale depasesc cresterile preturilor. Desi nu a comentat direct politica monetara, invocand independenta bancii centrale fata de Casa Alba, ea a remarcat ca gospodariile se confrunta deja cu rate ipotecare mai scazute, deoarece investitorii ajung sa se astepte la o Fed mai ingaduitoare.
Pe baza preturilor de pe piata, se asteapta ca Fed sa inceapa sa scada ratele dobanzilor de indata ce martie, desi oficialii au sustinut ca este prea devreme pentru a vorbi despre momentul in care vor incepe reducerile ratelor.
„Inflatia a scazut de la maximele sale, iar acest lucru a venit fara o crestere semnificativa a somajului – aceasta este o veste foarte buna”, a declarat Jerome H. Powell, presedintele Fed, la acea intalnire. Totusi, el a subliniat ca „calea de urmat este incerta”.
Bancherii centrali vor urmari cu atentie semnele ca inflatia a continuat sa se raceasca, in timp ce se gandesc cand sa inceapa sa reduca ratele. Unii oficiali au sugerat ca mentinerea costurilor de imprumut constant atunci cand cresterile de preturi incetinesc ar strange efectiv mai mult economia. (Ratele dobanzilor nu sunt ajustate in functie de pret, asa ca devin mai mari dupa eliminarea inflatiei pe masura ce inflatia scade.)
Cu toate acestea, oficialii Fed au ezitat sa declare victoria dupa falsuri repetate de cap in care cresterile de pret s-au dovedit mai incapatanate decat se asteptau si intr-un moment in care problemele geopolitice ar putea complica lanturile de aprovizionare sau ar putea creste preturile gazelor.
„Datele mai bune despre inflatie sunt cu siguranta ceva de sarbatorit, dar urmeaza niste turbulente”, a scris Omair Sharif, fondatorul Inflation Insights, intr-o nota care reactioneaza la datele de vineri. „Oficialii Fed vor dori sa treaca inainte de a se concentra direct asupra reducerilor de rate.”
Factorii de decizie sunt, de asemenea, probabil sa supravegheze indeaproape cheltuielile consumatorilor, in timp ce incearca sa-si dea seama cat de mult avant mai ramane economiei.
Raportul publicat vineri a aratat ca consumatorii cheltuiesc in continuare la un nivel moderat. O masura a consumului personal a crescut cu 0,2% fata de octombrie si cu 0,3% dupa ajustarea pentru inflatie. Ambele citiri au fost mai rapide decat luna precedenta. Acest lucru sugereaza ca cresterea este inca pozitiva, desi nu mai este la fel de fierbinte ca la inceputul acestui an.
Oficialii inca se asteapta ca economia sa incetineasca mai mult in 2024, o racire a cererii despre care cred ca ar deschide calea catre cresteri sustenabile mai lente ale preturilor.
Dupa un an in care inflatia sa racit rapid, in ciuda cresterii surprinzator de puternice, economistii isi exprima smerenia. Dar factorii de decizie politica raman atenti la o situatie in care cresterea ramane prea puternica.
„Daca aveti o crestere robusta, ceea ce va insemna este probabil ca vom mentine piata muncii foarte puternica; probabil ca va exercita o presiune ascendenta asupra inflatiei”, a spus domnul Powell la conferinta de presa. „Asta ar putea insemna ca dureaza mai mult pentru a ajunge la 2% inflatie.”
Asta, a spus el, „ar putea insemna ca trebuie sa mentinem ratele mai ridicate pentru mai mult timp”.
